巴菲特寫給股東的信

這本書其實是有點在衝動下買的
因為一直對這位世紀股神感到相當好奇
所以在書局一看到這本他親手撰寫的書以後
就馬上把小朋友抓出來了
但事後有點後悔　因為自己對於投資並沒有很大的興趣
因此它被我閒置在書櫃中有好一段時間
一直到最近發覺買書的開銷實在太大
所以才開始把以前一些束之高閣的書拿出來看
想說先擋個一陣子　順便看看能不能有些意外的收穫
所幸天佑良善　這本書沒有讓我失望

雖然這本書講的是投資策略
但由於Warren Buffett本身是Berkshire Hathaway公司的創始人
許多投資策略的決定　都是以公司的利益為考量
因此跟一般投資大眾的習慣相較之下有許多不同之處
但也因為如此　他的投資思維
反而相當適合給企業經理人當做參考的的方針

在他的投資原則中　第一個特色是「審慎」
他從不因為市場的波動而決定投資的時機和目標
雖然市場的不定性時常令他有利可圖
但他在投資前絕對要求自己
必須徹底了解其所中意的投資目標
包括企業和產業的穩定性　以及內部團隊的經營方格
在完全能確定這間公司的特質之後
他才會開始進行股票的收購　因此對大多數的投資人而言
Buffett的投資風格其實是極度保守的

甚至是長期以來榮景總是一片叫好的高科技產業

也因為變動性過高　因此他總是堅拒著踏入這塊市場的念頭　

再來就是「長期」　由於Buffett所選定的投資目標
大都具有相當高的穩定性　因此長期性的持有便成了他的習慣
他認為投資者最愚蠢的想法
莫過於認為「你不會因為獲利了結而破產」
然後只因為短期的市場上揚　就把手中的金雞脫手
而放棄原本可繼續收成的金蛋　卻再花時間及精力尋找新目標
畢竟一個人的時間及精力始終有限
專注於研究並透徹了解少數的標的物
總是比花上大把時間去瀏覽眾多選擇來的穩當許多

最後的特色便是「集中」　由於前兩個習慣因素
因此Buffett的股票大都是穩定成熟且易於了解的傳統產業
且集中於少數他所瞭解並認同的產業
他認為現在所倡行的「風險分散」觀念
其實只是投資人在準備不足的情況下所選擇的治標做法
如果選擇的企業都擁有相當好的營運績效
那集中大量的資金　去持有少數幾支績優股持續獲利
應該會比在一開始就預期自己可能失敗的消極「分散風險」
來的有意義許多

在書中的投資策略中　其實處處可看出這位股神經營企業的理念
也由於這本書集結了大量他寫給股東的公開信
因此許多觀念及原則性的做法都是不厭其煩的一再闡述跟解釋
以便讓人信任他擁有跟股東相同的利害關係之外
也同時有身為經理人的責任及自覺
雖然後面有一整章是在講會計跟賦稅
在缺乏興趣跟基礎的原因下我就跳過了
但是這本書仍然是本不錯的書　可以從另外一個角度
去審視一個企業在對外投資時所應有的態度
而這也是這幾年在學企業管理時
發覺相當重要　卻總是相當薄弱的一塊